先导智能：宁德时代战略入股，双剑合璧或将突破业绩瓶颈

2020年9月15日，摩根大通证券将先导智能（300450）评级上调至超配，就在此前一天，先导智能发布公告，拟定增募资不超过25亿元，主要用于先导高端智能装备华南总部制造基地项目、自动化设备生产基地能级提升项目、先导工业互联网协同制造体系建设项目、锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目和补充流动资金。

本次发行完成后，宁德时代将持有公司7.29%股份，成为公司战略投资者。另外，公司拟以100万欧元注册资本设立德国全资子公司。

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高端自动化成套装备龙头

先导智能专业从事高端自动化成套装备的研发设计、生产销售，为锂电池、光伏电池/组件、汽车、薄膜电容器等节能环保及新能源产品的生产制造商提供高端全自动智能装备及整体解决方案。

公司主要产品锂电池设备，涵盖了全自动卷绕机、隔膜分切机、极片分切机、焊接卷绕一体机、18650/21700卷绕机、叠片机、涂布机、组装线、EV真空干燥炉、EV注液机、激光摸切机、智能物流线、化成柜及分容柜系统及锂电池设备整线解决方案等。

先导智能以客户需求为核心，建立了与之对应的研发模式、采购模式、生产模式和销售模式。在开展研发工作之前，首先与下游客户构成紧密的合作关系，深入考察客户的生产环境，充分了解相关生产设备的技术参数及自动化要求。

在确定新的客户需求之后，公司将成立专门项目小组，开展包括立项、管理、研发、设计、试验在内的多项工作，落实小组各组员责任，明确各阶段的要求和要点，逐步展开研发工作。

在汽车产线自动化设备领域，公司组建了经验丰富的研发团队，依托公司强大的自主研发和制造过程管控能力，综合运用机器视觉、运动控制、场景仿真、数字孪生等技术，在汽车新型制造装备领域形成了核心优势，与国内外一线车企已形成众多产品的应用合作，获得客户高度赞誉。

截止2020年上半年，先导智能及全资子公司共获得授权专利技术207项，其中发明专利2项，实用新型专利201项，外观设计专利4项。截止报告期末，公司及全资子公司累计获得国家授权专利1025项。

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引入战投，助推业绩提升

从先导智能2019年年报可知，宁德时代为公司的第一大客户，其营收占比高达39%。引入宁德时代后，将进一步紧密先导智能和宁德时代在锂电设备采购方面的业务合作，保障先导智能在宁德体系内的份额。此外，先导智能或许有可能借助宁德时代的技术经验，持续完善自身生产工艺水平以及提升公司内部管理能力。

具体来看，先导智能发行募资不超25亿元，用于建设华南总部制造基地项目(8.9亿元)、自动化设备生产基地能级提升项目(4.1亿元)、工业互联网协同制造体系建设项目(1.9亿元)和锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目(7.5亿元)。先导智能第一大客户宁德时代全额认购定增股份，持股比例达7.3%并成为战略投资者。

作为行业领先的锂电厂商，宁德时代今年7月完成定增，募资200亿元用于扩建合计52GWh的国内产能。今年8月，宁德时代公告称将对外投资上市公司，此次项目明确将使得上下游龙头厂商深度绑定，公司来自宁德时代的订单确定性、持续性得到进一步保证，而二者合作的进一步深化有助于产品迭代、技术升级。因此，宁德时代产业链协同效应的增强将有利于公司抓住具备全球竞争力、景气确定性向上的锂电产业链机会实现高质量增长。

先导智能作为宁德时代的第一大供应商，或受益于宁德时代在德国的产能扩张，提升公司对欧洲锂电厂的整体供应能力，在满足宁德时代和Northvolt（未上市）需求后，有望持续拓展海外客户。从企业发展角度来说，双方全球化发展方向也较为相似，在公司和宁德时代合作不断深化的过程中，会持续推动先导智能提升自身实力。

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